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航空板块东航受负面影响最大

时间:2022-04-25 来源网站:山莴苣财经网

航空板块:东航受负面影响最大

航空板块:东航受负面影响最大 更新时间:2011-3-16 10:38:29   目前,中国各航空公司尚未发生直接损失。  目前,中国各航空公司尚未发生直接损失。据我们了解,近日,中国民航飞往日本东京成田、东京羽田机场的航班备降日本大阪、名古屋等机场,中国国际航空公司两架波音777客机滞留东京成田机场,人机均平安。  对于地震的后续影响,我们认为,此次地震将会抑制商务和旅游客出行需求,东航受到负面影响最大。  根据我们的分析,乘客将因安全顾虑,减少日本出行。我们预计,东航受此次地震冲击最大,国航次之,南航受到的直接影响几乎可以忽略。差异产生于三大航日本航线收入占比不同。  关于地震对航空公司盈利的影响,我们给出的一个假设是:全年日本航线客流量对比不发生地震的情景下滑30%;航空公司的客座率和票价大幅下滑。该种假设对应航空公司收入减少,但固定成本和变动成本均不变。这种假设是对航空公司盈利冲击最大的情景假设。  为了减少损失,我们预计,中国的航空公司将通过航线调整应对日线需求下滑风险。根据我们和中国各大航空公司的初步沟通,航空公司将会缩减航班,来应对客座率和票价下滑。对此,我们也给出一个假设:全年日本航线客流量对比不发生地震的情景下滑30%;航空公司通过停飞航班,以维持票价和客座率;停飞飞机处于闲置状态。该种假设对应航空公司收入减少,但固定成本不变,变动成本随航班缩减而减少。  然而,由于飞机可以移动,且中日航线航距短,因此目前在执飞中日航线的飞机,同样适合于国内航线。预计国航、东航、南航将会抽调部分中日航线运力至国内市场,以应对国内市场运力紧张。因此航空公司受到的真实影响,或将小于我们以上两种情景的测算结果。  此外,我们采用的基准测算是地震影响航空需求为30%,但实际影响可能和我们的测算产生偏差,且我们目前较难判断。若实际影响航空需求仅为10%,则对三家航空公司的利润影响为我们测算结果的1/3。

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